北京时间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受关注(zhù)的(de)4月美国非农数据出炉，其中新增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打(dǎ)断(duàn)了此前两(liǎng)个月连续环比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继(jì)续(xù)下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均(jūn)小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略(lüè)有上(shàng)升(shēng)。

　　可以被视(shì)作利好的(de)是，美(měi)国劳工部(bù)将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转换(huàn)，减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭本(běn)周(zhōu)持(chí)续(xù)承(chéng)压的美(měi)国地(dì)区(qū)银(yín)行股(gǔ)也获得喘息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘(pán)前西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期(qī)货(huò)高级宏观分析师周之云告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，周五晚(wǎn)间公布的(de)非农数据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达(dá)到9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公(gōng)布后，美(měi)股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉(lā)升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管科(kē)技(jì)和金(jīn)融行业持(chí)续裁(cái)员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然(rán)高(gāo)企的(de)劳动力需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员的影响，也(yě)超(chāo)过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因(yīn)素相对于新冠大流(liú)行(xíng)前(qián)也有(yǒu)了有利(lì)的(de)发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业(yè)数据(jù)保持一定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的(de)就业机(jī)会和劳(láo)动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场正在(zài)降温。包括最近几周的首次申(shēn)请失(shī)业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云(yún)认为，加息会导致消费者(zhě)信贷(dài)和企业融资成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的(de)非农(nóng)就(jiù)业数据会让市场对(duì)于下半(bàn)年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期(qī)来看(kàn)，美(měi)国会继续(xù)朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数(shù)据公(gōng)布后，贵(guì)金(jīn)属进(jìn)入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤(yóu)其是(shì)市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名义(yì)利率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落(luò)的情况下(xià)，美元实际利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日(rì)，美联储议息(xī)会议如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者(zhě)发布会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临(lín)近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示(shì)，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来(lái)发(fā)布(bù)的信息(xī)，并评估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布(bù)会上表(biǎo)示，美联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要(yào)看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降(jiàng)息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明(míng)显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国(guó)就(jiù)业数据超预(yù)期，美债收益率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵(guì)金(jīn)属短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期(qī)的非农报告，这让美(měi)联储陷(xiàn)入(rù)困(kùn)境，美联储希望暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国(guó)非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪(xīn)增(zēng)速全面(miàn)超(chāo)预期，表明美国(guó)当(dāng)前劳(láo)动力市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环境(jìng)，且6月再次(cì)加息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农(nóng)数(shù)据强于预期或在(zài)短期提振美元指数和美(měi)债收益率，从而打压贵金(jīn)属的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联(lián)储5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币(bì)政策进入(rù)新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加(jiā)大(dà)对下半(bàn)年降息(xī)的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得(dé)提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研(yán)究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时(shí)间，美联储表示美国银行系统(tǒng)仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在第一(yī)共和银行宣布(bù)被接管收购后，因(yīn)银行(xíng)业长期存(cún)在的弱点，又有多家(jiā)区(qū)域性银(yín)行出(chū)现(xiàn)股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在(zài)持续流出使银(yín)行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看(kàn)企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的(de)拉(lā)动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来(lái)随(suí)着经(jīng)济下行压(yā)力不断上升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现负(fù)增(zēng)长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同(tóng)影响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和(hé)美元指数(shù)将持续承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线(xiàn)则可(kě)买入(rù)黄金和(hé)白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金(jīn)的需求实(shí)际上是明显下降(jiàng)的(de)。世界(jiè)黄金(jīn)协(xié)会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易的(de)全(quán)球黄金(jīn)需(xū)求(qiú)下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国(guó)消费者需(xū)求较高(gāo)，但其(qí)余(yú)投资者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键(jiàn)作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大(dà)约(yuē)为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但(dàn)低(dī)于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订单(dān)等指(zhǐ)标(biāo)走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经(jīng)济下行拖(tuō)累而(ér)涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金(jīn)银比价大概率继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白(bái)银实(shí)物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充(chōng)分计提，议息前的(de)谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至(zhì)创(chuàng)出(chū)了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美(měi)央行加息靴子落地，且(qiě)银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美联(lián)储(chǔ)下(xià)半年大概率暂停加息(xī)并将进入(rù)降息周期，实际利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价(jià)值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会(huì)维系较长一段(duàn)时间，且高利(lì)率环境到底会对经济和金(jīn)融市场(chǎng)产生怎样的(de)影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因此(cǐ)在(zài)当前看多(duō)观点出奇一致(zhì)，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节(jié)攀高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭