芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下四大灵猴的兵器叫什么名字降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要(yào)好于(yú)去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密四大灵猴的兵器叫什么名字度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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